光大个股银江股份增发加速行业整合

事件:公司发布非公开发行股票预案,计划募集不超过9.98亿,投向智慧城市基地化建设及应用服务项目、智慧城市信息服务平台开发及产业化项目、企业技术中心研发升级项目以及补充公司流动资金。

增发提供资金保障助力框架合同落地,保障长期增长:自2013年11月11日来,公司相继与济南章丘、青岛莱西、重庆南岸、贵阳观山湖、潍坊安丘、吉林公主岭以及江苏金湖等7个城市的地方政府签订了智慧城市建设合作框架协议,累计规模58.6亿,公司计划出资的项目建设及运营公司资本金约为64,000万元,其中60,000万元拟由本次募集资金投入,增发完成将为框架合同落地提供有力项目资金保障,为公司长期增长提供保障。

未来发力服务与运营:随着智慧城市建设进行和项目及数据的积累,未来围绕智慧城市的服务和运营将是智慧城市实施商的重要战略方向。公司此次募投的智慧城市信息服务平台开发及产业化项目和企业技术中心研发升级项目都是着眼于未来服务与运营。

资本平台优势凸显,将加速行业整合:由于智慧城市项目投资规模大,项目周期长,且资金回收速度在一定程度上受政府财力情况影响,目前智慧城市项目建设对资金需求较大。公司如果能够增发成功,资本平台的优势将会凸显,在目前IPO较难的形势下,资金规模不足的公司将会逐渐退出市场竞争,行业整合加速。

投资建议:我们预计公司2014-2015EPS分别为1.00,1.35元,目前股价对应14、15年PE分别为28倍、21倍。维持“买入”评级,目标价38元。

风险提示:订单落地慢于预期;项目回款速度慢于预期。增发获批慢于预期。

（责任编辑：HN666）

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