光大个股索菲亚参股舒适100

发布时间：2021-01-07 18:57:10 阅读：次来源：发箍厂家

舒适 100 网于 2009 年正式上线，是国内首家室内舒适家居系统集成电子商务平台，开创了家居建材垂直细分领域的电子商务先河，将家用中央空调、家庭采暖、新风系统、中央净水、中央热水、中央除尘、太阳能、智能家居等传统大宗商品嫁接互联网，通过在线销售与线下实体服务的形式为用户提供舒适家居系统整体解决方案，目前舒适 100 已经在国内建立起 108 家线下体验店。韩英春、张云是公司的联合创始人。

城市的生活不可避免会遭遇大气污染、水污染、室内装修等问题，消费者对家必然会产生除尘、净水、新风等需求；随着生活水平的提升，以及人们节能环保意识的增强，中央空调、采暖、智能家居、太阳能也会进入家庭装修的考虑范畴之列，所以我们看好舒适 100 的经营前景。

我们对此次索菲亚(002572)参股舒适 100 的意义解读，归纳为以下四点：

1 、目标客户群相似，为协同效应奠定基础。从舒适 100 所经营的业务来看，其目标客户群必然属于经济收入偏高的消费者，而索菲亚作为中国定制衣柜的知名品牌，其定位的消费人群与舒适 100 的重合度很高，这为两者之间产生协同作用奠定了扎实的基础，我们认为这是非常重要的一点。

2、经营范围互补，成长空间放大。索菲亚目前的“定制家”只是囊括了软装部分，而舒适 100 的经营范畴是中央空调、家庭采暖、新风系统、中央净水、中央热水、中央除尘、太阳能、智能家居等硬装部分，两者之间的经营范围互补。参股舒适 100 让索菲亚具备了从硬装到软装，全方位为消费者“定制家”的资质和能力，公司的成长空间显然进一步放大。

3、舒适 100 强大的线上优势，将帮助索菲亚实现 O2O 战略。舒适 100 是从线上起家， 2011 年底手机实名注册会员突破 20 万， 2012 年度 PV 流量破千万，我们认为未来舒适 100 完全可以在其网站上专门加入一个介绍索菲亚家居的板块，并提供到索菲亚的官网和天猫店的链接，实现导流功能。从装修的角度看，舒适 100 的硬装部分在索菲亚之前，将舒适 100 的流量引入索菲亚从逻辑上而言通畅、可行。这样做不仅可以弥补索菲亚线上获取用户的短板，加快推进其 O2O 战略，还能将索菲亚抢夺用户的时间点从家庭硬装部分结束提前至硬装开始阶段，从更早的时间点锁定客户、抓取订单。

4、线下资源协同。索菲亚线下 1400 家门店与舒适 100 线下 108 家体验店可以互相对客户进行业务推荐，发挥出线下资源的协同效应。

严重滞涨，坚定看好：

我们预计 2015-2016 年 EPS 为 1.01 元、 1.38 元，当前股价对应 PE 为23 倍、 16 倍。在 2014 年公司全年股价下跌 0.8%，而同类家居企业涨幅普遍在 40%以上， 2014 年索菲亚受减持影响严重滞涨；一季度随着地产销售数据转好，家居股具备催化因素，且根据惯例在年关较晚的一季度，家居股的一季度同比业绩往往较好。基于以上几点原因，我们维持“买入”评级。

风险提示：橱柜业务进展低于预期。

（责任编辑：HN666）