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内需稳定外需下滑 机械行业在波动中成长

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中国工程机械信息

导读: 机械行业内需稳定、外需下滑。2008年中国机械设备收入创出新高，成为世界第一。2009年一季度在国家基建投资刺激下，行业国内收便可开始实验入增长了9%，但出口下降21.4%，导致整体增长4.5%。 下半年基建仍能保大局 ...

机械行业内需稳定、外需下滑。2008年中国机械设备全部的生产进程是完全自动化的收入创出新高，成为世界第一。2009年一季度在国家基建投资刺激下，行业国内收入增长了9%，但出口下降21.4%，导致整体增长4.5%。

下半年基建仍能保大局，出口和地产拉动作用成期待油压机。基建新开工项目较多，基本能保证稳定发展的大局，如果地产投资和出口在下半年复苏，则行业将有超预期的表现。

工程机械部分子行业和铁路装备业在下半年相对确定。工程机械受益于基建程度较大的旋挖钻机、起重机、挖掘机等产品内需稳定，前低后高的增长格局确定。铁路装备前景明确，龙头转动曲折杆机会明显。

扩张政策是机遇。机械行业特别是工程机械行业在宏观政策扩张时期上涨概率大，而在经济过热或政策紧缩时则面临风险，下半年机遇大于风险。

关注行业龙头长期成长和并购整合带来的机会。行业在前几年快速扩张后，龙头公司实力和地位更加突圆锯片出。未来行业增速会放慢，但龙头公司机会变大，下半年资产注入和收购机会值得关注。

给予同步大市评级，看好工程机械故成型时主要通过提高温度来改良加工活动性龙头和铁路装备：年初至5月25日机械装备龙头公司跑赢沪深300指数4.8个百分点，目前行业整体估值略低于历史平均水平，但高于国际可比公司，考虑成长性，基本合理。重点推荐：综合产品受益程度、长期竞争力和短期空间，我们给予中联重科(000157)“买入”评级，天马股份(002122)、中国南车(601766)、三一重工(600031)、徐工科技、太原重工、柳工、山推股份、安徽合力(600761)“增持座椅”评级。