中国纸机项目大爆发新一轮投资周期到来了么
中国纸机项目大爆发——新一轮投资周期到来了么?
从2016年起新纸机投资呈现出反弹趋势,很多企业对外都宣布了新的产能计划,同时纸价也一路攀升,看起来一大波新的产能即将来临——一个新的投资周期到来了么?
【讯】从2016年起新纸机投资呈现出反弹趋势,很多企业对外都宣布了新的产能计划,同时纸价也一路攀升,看起来一大波新的产能即将来临——一个新的投辐射全国近30个省区资周期到来了么?
过去的20年内,中国的造纸企业家们争先恐后地进行了大规模产能投资(大纸机具有明显的规模效应。新纸机通常亦比老纸机具有更低的生产成本),以此提高企业的竞争力。毫无疑问,存在供给缺口的情况下,这种投资战略成效明显。国内的领军企业如金光集团、玖龙及恒安等公司都采用了积极扩张的战略并且取得巨大成功。
在过去的20年内,没有参与投资爆发周期的企业渐渐地失去了它们的市场地位,以致慢慢地被市场所淘汰。斯道拉恩索退出中国文化用纸的案例就是一个例证。
但是,经过这么多年的行业扩张,产能过剩早已成为中国造纸行业的新常态。
与此同时,需求端的增长放缓(其中文化用纸受到电子媒介的负面影响较大)。因此,从2013年起造纸行业的投资热点开始不断降温。最近,从2016年起新纸机投资呈现出反弹趋势,很多企业对外都宣布了新的产能计划,同时纸价也一路攀升,看起来一大波新的产能即将来临——一个新的投资周期到来了么?
让我们来看看这些投资的详细情况浅谈疲劳试验机应如何检查漏油的地方?。如果把它们按照纸种分类,能够清楚地看到2012年前包装用纸和书写印刷纸是最火的投资标的。
尽管到目前为止书写印刷纸需求延续了一定增长,但是能从下降的投资趋势中看到未来书写印刷纸需求必然下降。
不同于书写印刷纸市场,包装用纸及生活用纸并未受累于电子媒介影响,随着人口及收入的增长这两类纸种需求预计将持续增长(事实上电商对于包装用纸需求反而起到促进作用)。因此很容易解释近期包装用纸及生活用纸是投资的“热点”。事实上,包装用纸是最大的吸引投资的纸种,目前计划中有超过1000万吨的包装用纸的新产能将在未来几年内释放。
那么问题就来了:现在的市场并无20年前那样的供给缺口,这么大的产能计划现实么?可持续么?对行业将带来何种影响?
由于包装用纸是第一大投资热点纸种,本文将对它进行更详细的分析。包装用纸内瓦楞箱板纸是最大的最有吸引力的投资热点。仅2017一年,宣布将要释放的新产能就有900万吨。
考虑到产能过剩的行业局面,大约2万吨——8万吨产能闲置(假设2016年的开工率为80%——90%),那么我们很容易得出结论,这900万吨新产能将恶化供求关系,这样就很难支持这些新产能的投资逻辑。
但是从FisherSolve可以拉出另外一组数据,能够解释我们对“即将到来的巨大产能”的疑问。2017年的900万吨产能计划中,我们可以看到大约100万吨产能已开机,大约200万吨产能显示还处于建设中,预计2017年底完工。剩下的600万吨产能状态显示为已宣布。不管这些产能计划会不会被取消或者执行下去,基于目前瓦楞箱板纸行业的产能过剩情况,这些产能有很大概率会被推迟几年开工。
另外一个有意思的观察是很多新产能计划是由小厂家或者是瓦楞箱板纸行业外的企业宣布的。行业内前三大巨头——玖龙、理文和山鹰宣布的计划新产能占行业总计划产能的26%,而这三家的现有产能占比为32%。也就是说这些巨头在新投资方面比小厂家或者新的进入者要谨我们可以以10点来讲明:慎些。
无论如何,板上钉钉的项目远比宣布的要少。不过,中国政府对环保政策日益趋严,预计“十三五”2016——2020年期间会有数百万吨老旧小产能关停。这也许是为什么在行业已经产能过剩情况下,近期仍然有巨大的产能计划的原因之一。不管接下来是否有新的投资周期到来,行业的竞争环境预计将更恶劣,行业内的公司必须为此做好准备。
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