积极的财政政策要更加积极有为
积极的财政政策要更加积极有为
日前召开的中共中央政治局会议,研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作。会议要求,要加大宏观政策调节和实施力度,抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施。积极的财政政策要更加积极有为,首次明确提出“适当提高财政赤字率”以及“发行特别国债”,增加地方政府专项债券规模;稳健的货币政策要更加灵活适度,包括引导贷款市场利率下行,保持流动性合理充裕。
前2个月数据显示,疫情对我国经济短期冲击明显,消费、投资降幅均超过20%。这对财政运行带来压力,2月财政收入受疫情影响下降21.4%。面对经济运行全面放缓,生产停摆,需求收缩,宏观政策逆周期调节加码迫在眉睫。更为重要的是,现在中国基本控制住疫情后开始复工复产,但世界经济却因疫情蔓延而逐步停转。与疫情防控不同,经济恢复有它自己的规律,产业链、供应链、资金链、需求链、信用链……诸多因素缺一不可。为了对冲新冠肺炎疫情对经济的负面影响,一揽子强刺激政策措施已是“箭在弦上不得不发”。
G20特别峰会联合声明也释放出5万亿美元的刺激计划。此时我国推出更及时、更果断的一揽子刺激政策是顺应国际大环境,对金融市场而言可以起到立竿见影的效果,对实体经济领域也有助于增强市场信心、社会信心、企业信心,促进经济平稳健康发展。
值得关注的是,时隔13年后重启发行特别国债,释放了极强的政策信号。此前,我国共发行过两次特别国债:1998年8月向四大国有独资商业银行发行了2700亿元长期特别国债、2007年6月发行1.55万亿元特别国债,用于购买约2000亿美元外汇,向中投公司注入资本金。这两次发行特别国债都对当时分别应对1998年亚洲经济危机和2008年国际金融危机,尤其是刺激内需、拉动消费方面发挥了巨大作用。2020年再次发行特别国债,是落实积极财政政策“提质增效”和货币政策逆周期调节实现灵活适度的有效途径。一方面,国债增加可以调整宏观杠杆的结构,实现金融杠杆的稳定。另一方面,国债的增加有助于弥补财政缺口,缓解因为减税降费和支出扩大带来的财政压力。同时,经济结构性的一些矛盾也需要国债的增加来缓解。
需要强调的是,在突发疫情加大收支剪刀差、后续可能会进一步减税降费的情形下,增加国债发行不啻为中国重组金融资产负债表、降低财政负担和提振经济活力的明智选择。而此时货币政策也往往会与财政政策相配合。结合中央政治局会议关于“引导贷款市场利率下行”的表述,以及日前召开的央行货币政策委员会2020年第一季度例会在明确下一步货币政策目标时提出“把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置”,未来央行降准降息可期。
财政政策和货币政策的“双宽松”,对于缓解财政的压力以保持信贷的稳定,推动疫后经济及社会快速恢复和发展至关重要,对于快速助力全产业链实现复工复产,维护国内外供应链稳定,增强经济回升动力也大有裨益。
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